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人民币不可能持续贬值“党中央、国务院决定要继续深化人民币汇率形成机制改革，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。近年来，人民币汇率在全球货币中一直表现稳健，中国政府努力在提高汇率灵活性和保持汇率稳定性之间求得平衡，得到了国际社会广泛认可”，对于人民币汇率形成机制改革，郭树清表示。

本场资本密集型衰退由一系列台风破坏供应链、一场地震摧毁日本北部电力供应造成。不过，经济学家预计，这些一次性因素的影响将减弱，经济增长或将在四季度反弹。10月份工业产出数据显示，经济走出了第三季度的颠簸。也有经济学家预计，随着日本央行被迫进一步缩减量化宽松，明年日本经济增长将进一步放缓。

固收资产仍以同业存单为主自2018年7月5日6只战略配售基金成立以来，市场在贸易摩擦等不确定性因素的影响下震荡下行，独角兽公司回归事宜也一再搁浅，三季报时，6只战略配售基金一度因为重仓银行同业存单等固收类资产躲过股市大跌，而备受市场热议。虽然11月初，招商、易方达、南方、汇添富4只战略配售基金获配中国人保，但从四季报数据来看，战略配售基金仍以固定收益类资产为主，且多为同业存单、金融债、高等级信用债等。

中介称成交多为降价房11月12日，中国证券报记者来到深圳市福田区某大型房产中介，工作人员贺平（化名）向记者大力推荐“笋盘”（价格明显低于市价的房源）。其中一套房的面积为74平方米，业主一开始挂出的转让价是490万元，从9月份以来调过三次价，目前底价是460万元。

再从公募基金公司托管资产规模来看，我国基金公司规模整体偏小。截至2019年6月底，易方达总资产管理规模接近1.3万亿元，其中非货币非短期理财公募基金规模排名行业第一；博时管理资产总规模为9345亿元人民币；华夏基金本部管理资产规模为9181亿元，其中公募基金管理规模4875亿元。此外，天弘基金是国内最大规模的货币市场基金，截至2019年6月底，天弘基金仅公募基金管理规模就达1.2万亿元。目前我国资产管理规模超过1万亿元的基金公司仅有2家，即易方达和天弘基金。

风险提示：房地产、基建投资低于预期，宏观经济大幅下滑，供给侧改革不及预期、政策变动的风险，玻纤价格下滑超预期，新材料企业定增项目不及预期煤炭李俊松、王瀚（研究助理）：降息趋势下高股息权益资产具备战略配置价值-20190922核心观点：上周，煤炭板块下跌2.7%，沪深300指数下跌0.9%，煤炭板块表现弱于大盘。动力煤：产地方面，经过前期煤价集中上涨后，陕西榆林多数煤矿价格保持稳定，在下游焦化、化工、建材等行业停产、限产的影响下，整体用煤需求疲软，煤价继续上涨动力不足。港口方面，随着气温降低以及部分电厂开始机组检修，沿海主要电力企业用煤需求转向回落，但受产地煤价上涨以及发运成本的支撑，煤价暂时稳定。临近国庆，产地煤矿以及下游企业开工率均有下滑的趋势，煤炭将呈现供需双弱态势，短期煤价预计窄幅震荡。焦煤：进入9月份以来，全国焦煤市场整体承压较大，受需求持续萎缩影响，山西、山东、内蒙、进口等方面焦煤价格实现普跌，部分地区单月降幅已经突破100元/吨。考虑到目前焦企对原料煤仍存打压意愿且下游需求受到国庆影响难以提升，后期炼焦煤价格预计将延续弱势。焦炭：供给侧，全国整体限产力度有限，对焦企开工率影响不大。需求侧，本周钢厂高炉开工率微幅回升，但9月限产预期下钢厂开工率难有大幅回升，钢厂高库存仍旧压制需求。考虑到目前焦企利润降至低位，平均利润不足100元/吨，再次降价阻力较大，短期价格有望持稳运行。投资策略：降息趋势下高股息权益资产具备战略配置价值。本周四美联储再降息25个基点，周五全国银行间同业拆借中心公布的1年期LPR为4.20%，相比前值下降5个基点，进一步印证了利率下行趋势。在当前全球利率不断下行的大背景下，我们认为业绩稳健&高股息率核心资产的价值性将愈发凸显，具备战略配置价值。此外，在历经两年多时间的摸底和准备后，我们认为山西煤炭企业集团混改（资产注入或整体上市）有望进入加速阶段，建议持续关注。主要推荐高股息行业龙头：陕西煤业、中国神华，有望受益于山西国改标的：潞安环能、西山煤电，高弹性标的建议关注：兖州煤业、恒源煤电，同时焦煤股建议关注：淮北矿业，焦炭标的建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技，以及煤炭供应链标的瑞茂通。